一周基金新闻点评
来源：中国证券报 时间：2008-3-22 11:23:00
基金赎回放量
从上周五开始，基金出现了大量的净赎回，更令人担心的是，很多人是在出现20%亏损情况下赎回离场，这与以前不到面值以上坚决不赎回的情况形成明显反差。"这种情况相当可怕，因为这意味着很多基民开始考虑不计成本离场。"多位基金人士对此忧心忡忡。即使市场出现大幅反弹，也没能改变基金投资人士的忧虑，这是因为他们认为，"市场普遍期望管理层能出台真正的利好措施，防止市场继续大幅下跌，在根本性利好兑现之前，市场将继续维持弱势探底走势。"截至3月18日，127只股票型开放式基金今年以来平均跌幅达到22.18%，17只指数型开放式基金今年以来平均跌幅达到28.05%。
点评：没有人能想到牛市的终结来得如此之快。尽管仍有一些基金经理公开表示牛市尚未终结，底部即将来临。但私下里，看空几乎已经成为基金的共识。贝尔斯登的倒掉，预示着美国金融市场面临1929年以来最危险的一次危机；国内通货膨胀的持续恶化，预示着政府宏观调控政策的进退两难。太多的不确定性，并不意味着好与坏的不确定，而是坏与更坏的不确定。不可否认的是，今年中国股市的价值中枢已经明显下移。在这一趋势中，或许有市场情绪导致的技术性超跌，给投资者带来一定波段性博反弹的机会，但整个市场系统性风险大于收益已成为无法逃避的现实。当基金经理们的公开言论已经不能掩盖净值大幅下跌的事实时，基民，尤其是去年"5·30"之后入市的基民，已经开始用行动向市场屈服。
QDII创基金十年最低净值
出海不到半年，基金系QDII就创下了中国基金业十年来最低单位净值纪录。四只基金系QDII公布了截至3月17日的单位净值，嘉实海外单位净值单日大跌6%，仅为0.627元，首次低于基金普华在2005年6月3日创下的0.6497元最低单位净值纪录。此外，上投亚太的最新单位净值也低于0.6497元，单日净值下跌4.87%，达到了0.644元；另外两只基金系QDII南方全球和华夏全球单日净值分别下跌3.02%和4.07%，达到了0.772元和0.708元。据悉，造成3月17日基金系QDII净值大幅下跌的直接原因是香港等亚太市场和欧洲市场的暴跌。
点评：QDII的出海真可谓多灾多难，高位接盘之后遇到百年不遇的金融危机，这可真苦了这帮回国淘金的基金经理。本来以为是个有体面的位子、大把票子的职位，没想到砸了自己的金字招牌，还得被无数当初的粉丝怒骂，真可谓得不偿失。不过这几位基金经理恐怕也没有大家想像中那么厉害，几十亿美金在手可能也是破天荒头一次，在加上人家有的是在日本混的，有的是炒美股的，真对香港市场很了解的恐怕也不多。指望他们逆市而起，扭转乾坤，趁早断了念想。
贝尔斯登嫁入摩根大通
始建于１９２３年的华尔街债券巨头贝尔斯登公司曾经经历了１９２９年美国历史上最严重的大萧条，但是近８０年之后，这家美国第５大投资银行却走入歧途。16日，摩根大通宣布将以２.４亿美元的价格收购贝尔斯登，后者的成之骄、败之速令人瞠目。贝尔斯登在美国债券市场的交易量一直是数一数二的，它在债券市场上尤其是抵押担保债权市场上曾经非常风光，市场交易员曾经送给它一个称号--"聪明的交易者"。不过，其自营业务过于集中在债券市场，尤其是收益和风险都很大的次级抵押担保债权市场上给它带来了灭顶之灾。
点评：中信证券应该庆幸自己没有着急在与贝尔斯登的交易上签字画押，否则，它将成为继中投之后又一个闹出国际笑话的中国金融机构。综合中投、QDII、中信证券等等已经或者正要走出去的中国金融机构的表现，我们不得不惭愧地承认，洋人道行很深，根本不像我们想像的那么单纯。洋人看起来彬彬有礼，诚心实意，其实藏利润，造花账，玩关联交易的本事绝对是国内上市公司的祖师爷。咱们一不留神就可能被人家算计一把，上演一出国内散户给中石油站岗般的悲喜剧。（余喆）
从上周五开始，基金出现了大量的净赎回，更令人担心的是，很多人是在出现20%亏损情况下赎回离场，这与以前不到面值以上坚决不赎回的情况形成明显反差。"这种情况相当可怕，因为这意味着很多基民开始考虑不计成本离场。"多位基金人士对此忧心忡忡。即使市场出现大幅反弹，也没能改变基金投资人士的忧虑，这是因为他们认为，"市场普遍期望管理层能出台真正的利好措施，防止市场继续大幅下跌，在根本性利好兑现之前，市场将继续维持弱势探底走势。"截至3月18日，127只股票型开放式基金今年以来平均跌幅达到22.18%，17只指数型开放式基金今年以来平均跌幅达到28.05%。
点评：没有人能想到牛市的终结来得如此之快。尽管仍有一些基金经理公开表示牛市尚未终结，底部即将来临。但私下里，看空几乎已经成为基金的共识。贝尔斯登的倒掉，预示着美国金融市场面临1929年以来最危险的一次危机；国内通货膨胀的持续恶化，预示着政府宏观调控政策的进退两难。太多的不确定性，并不意味着好与坏的不确定，而是坏与更坏的不确定。不可否认的是，今年中国股市的价值中枢已经明显下移。在这一趋势中，或许有市场情绪导致的技术性超跌，给投资者带来一定波段性博反弹的机会，但整个市场系统性风险大于收益已成为无法逃避的现实。当基金经理们的公开言论已经不能掩盖净值大幅下跌的事实时，基民，尤其是去年"5·30"之后入市的基民，已经开始用行动向市场屈服。
QDII创基金十年最低净值
出海不到半年，基金系QDII就创下了中国基金业十年来最低单位净值纪录。四只基金系QDII公布了截至3月17日的单位净值，嘉实海外单位净值单日大跌6%，仅为0.627元，首次低于基金普华在2005年6月3日创下的0.6497元最低单位净值纪录。此外，上投亚太的最新单位净值也低于0.6497元，单日净值下跌4.87%，达到了0.644元；另外两只基金系QDII南方全球和华夏全球单日净值分别下跌3.02%和4.07%，达到了0.772元和0.708元。据悉，造成3月17日基金系QDII净值大幅下跌的直接原因是香港等亚太市场和欧洲市场的暴跌。
点评：QDII的出海真可谓多灾多难，高位接盘之后遇到百年不遇的金融危机，这可真苦了这帮回国淘金的基金经理。本来以为是个有体面的位子、大把票子的职位，没想到砸了自己的金字招牌，还得被无数当初的粉丝怒骂，真可谓得不偿失。不过这几位基金经理恐怕也没有大家想像中那么厉害，几十亿美金在手可能也是破天荒头一次，在加上人家有的是在日本混的，有的是炒美股的，真对香港市场很了解的恐怕也不多。指望他们逆市而起，扭转乾坤，趁早断了念想。
贝尔斯登嫁入摩根大通
始建于１９２３年的华尔街债券巨头贝尔斯登公司曾经经历了１９２９年美国历史上最严重的大萧条，但是近８０年之后，这家美国第５大投资银行却走入歧途。16日，摩根大通宣布将以２.４亿美元的价格收购贝尔斯登，后者的成之骄、败之速令人瞠目。贝尔斯登在美国债券市场的交易量一直是数一数二的，它在债券市场上尤其是抵押担保债权市场上曾经非常风光，市场交易员曾经送给它一个称号--"聪明的交易者"。不过，其自营业务过于集中在债券市场，尤其是收益和风险都很大的次级抵押担保债权市场上给它带来了灭顶之灾。
点评：中信证券应该庆幸自己没有着急在与贝尔斯登的交易上签字画押，否则，它将成为继中投之后又一个闹出国际笑话的中国金融机构。综合中投、QDII、中信证券等等已经或者正要走出去的中国金融机构的表现，我们不得不惭愧地承认，洋人道行很深，根本不像我们想像的那么单纯。洋人看起来彬彬有礼，诚心实意，其实藏利润，造花账，玩关联交易的本事绝对是国内上市公司的祖师爷。咱们一不留神就可能被人家算计一把，上演一出国内散户给中石油站岗般的悲喜剧。（余喆）
