基金同益(184690)2007年第2季度报告

媒体出处：未知  时间：2007-07-19

四、管理人报告
（一）基金经理小组成员简介
许彤，男，1969年出生，获理学硕士学位，现任本基金基金经理。1997年1月至1998年3月就职于君安证券有限责任公司。1998年4月至2004年2月就职于中信证券股份有限公司。2004年3月加入长盛基金管理有限公司。
冯耀东，男，1975年出生，获理学硕士学位，现任本基金基金经理助理。2001年2月至2002年12月就职于长城证券金融研究所。2002年12月加入长盛基金，先后担任高级研究员，基金同益基金经理助理。
（二）本基金运作遵规守信情况说明
本基金管理人在报告期内，严格按照《基金法》和《同益证券投资基金基金合同》及其他有关法律法规的规定，管理和运用基金资产。投资活动中力求勤勉尽责，努力为提高基金收益工作。基金同益投资组合符合有关法规及基金合同的约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三）报告期内的业绩表现和投资策略
1、行情回顾及运作分析
2007年第二季度，宏观经济继续保持快速增长，消费、投资和出口三大需求继续保持强劲增长动力，其中1月-5月，社会消费品零售总额同比增长15.20%，为近10年同期最好水平，城镇固定资产投资32045亿元，同比增长25.90%。已经高出去年全年增速1.4个百分点，外贸出口增长27.80%，进口增长19.10%，外贸顺差累计857.2亿美元，比去年同期高出了83.00%。经济在高位运行中进一步加速，使许多矛盾更加激化，外贸顺差急剧扩大、流动性过剩、固定资产投资高位反弹、物价水平走高，资产价格上涨过快、节能减排形势不容乐观。国家在第二季度也针对上述问题出台了相应措施，包括加息、提高准备金率、降低出口退税、发行特别国债和提高印花税等政策。
在以上因素影响下，二季度市场走势出现比较大震荡，4-5月份市场快速走高，而从5月底后市场则出现震荡下跌走势，上证指数从3月底的3184.00最高上升到4336.00点，6月底收于3820.70，上涨幅度达到20.00%，期间热点持续扩散，中小盘成长股、二线蓝筹、券商概念股表现突出，题材股及整体上市类股票也有阶段性表现，市场估值水平继续提高。
本季度以来，本基金继续保持了较高的仓位，分享到了市场快速上涨的收益，操作策略上，始终保持了适度的持仓分散度，以应对市场热点的扩散、题材股的活跃和指数震荡幅度的加大。本季度，本基金继续保持了对机械行业的较高比例的持仓，另外增持了部分医药、商业、食品等消费类股票，同时，利用市场快速上扬的机会，逐步减持了部分估值到位的券商股。
2、本基金业绩表现
截至到报告期末，本基金份额净值为2.8793元，在4月初实现分红每份0.32元，本报告期份额净值增长率为36.11%，本基金表现强于上证指数。
3、市场展望和投资策略
展望后市，我们认为宏观经济继续强劲增长，企业盈利继续转好，以及人民币升值的预期加快等多重因素，仍将进一步持续对市场发挥正面影响作用。我们对未来中长期的A股市场继续保持相对乐观期待态度。
但从短期来看，我们判断市场将继续在震荡中发展，目前虽然整体估值水平仍然比较高，流动性有所控制，但随着大盘的下跌，估值风险有所消化，未来市场的主要风险可能表现在个股分化上，一方面我们会对市场持相对乐观之期待，但另一方面操作方面将更加谨慎，将继续保持适度的持仓分散度，同时继续加强自下而上，精选股票，选择出未来增长持续，估值相对便宜的股票，以捕捉震荡市场中的投资机会。
长期来看，我们认为中国正处于要素价格上升的时期，提升经济运行效率是我们选择投资的关键，我们看好机械行业，广义的品牌消费类行业，他们可以通过自身技术的进步和品牌的提升能够有效抵御要素价格上升的影响；在人民币升值的大背景下，金融、地产等行业将充分受益，也存在较好的投资机会；另外通过整体上市，资产注入给相关上市公司带来外源式增长，拉低估值所带来的投资机会也值得关注。除此之外奥运、3G等给相关行业与公司所带来的等主题性投资机会也是我们关注的重点之一。