富国天源(161001)2006年年度报告

媒体出处：未知  时间：2007-03-30

三、管理人报告
（一）基金管理人及基金经理小组情况
1、基金管理人
富国基金管理有限公司于1999年4月13日获国家工商行政管理局登记注册成立，是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一，公司于2001年3月从北京迁址上海。2003年9月加拿大蒙特利尔银行（BMO）参股富国基金管理有限公司的工商变更登记办理完毕，富国基金管理有限公司成为国内首批成立的十家基金公司中，第一家中外合资的基金管理公司。截止2006年12月31日，本基金管理人管理汉盛证券投资基金、汉兴证券投资基金、汉鼎证券投资基金、汉博证券投资基金四只封闭式证券投资基金和富国动态平衡证券投资基金、富国天利增长债券投资基金、富国天益价值证券投资基金、富国天瑞强势地区精选混合型证券投资基金、富国天惠精选成长混合型证券投资基金（LOF）、富国天时货币市场基金、富国天合稳健优选股票型证券投资基金七只开放式证券投资基金。
2、基金经理
徐大成先生，基金经理，1968年出生，工学学士，经济学硕士，七年证券从业经历。曾任江苏省昆山市电力建设公司工程师、项目经理，利乐包装（中国）有限公司工程师、项目经理，闽发证券上海管理总部项目经理、富国基金管理公司研究策划部分析师，汉鼎证券投资基金经理，从2006年10月开始管理本基金。
现兼任投资总监助理、富国天瑞强势地区精选混合型证券投资基金基金经理。
（二）遵规守信说明
本报告期，富国基金管理有限公司作为富国动态平衡证券投资基金的管理人严格按照《基金法》、《证券法》、《富国动态平衡证券投资基金基金合同》以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，以尽可能减少和分散投资风险，力保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长为目标，管理和运用基金资产，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
（三）对报告期内本基金的投资策略和业绩表现的说明与解释
本基金在报告期内净值增长率75.02%，期间每10份基金份额派发红利0.2元。按照晨星分类，报告期内本基金在34只可比基金中排名第29。
动态平衡基金是股债平衡型的基金产品，基金合同规定资产的30%为国债投资,基金合同明确规定了动态平衡基金是中低风险度的，追求稳定回报的基金产品，基金管理人严格按合同规定进行运作。
基金经理根据基金合同的特点将采取自下而上、精选个股，分散投资，中长期持有结合波段操作的组合管理方法是管理这个基金的合适方法。在2006年下半年基金组合中的浦发银行、招商地产、海螺水泥、新安股份、七匹狼、华天酒店表现较好。但受制于基金合同的规定，净值表现依旧落后。希望基金持有人理解基金合同的要求和本基金的风险收益特征，获取低风险回报。
（四）对宏观经济、证券市场及行业走势的展望
基金经理对2007年的证券市场保持谨慎的、偏乐观的看法。中国A股市场整体估值水平PE已经达到35—40倍，在全球市场的比较中并无优势；流动性泛滥导致的资金推动行情受制于高估值带来的预期收益率下降，尤其是风险调整后的收益率下降更为明显，资本的本性是厌恶风险，追逐利润；股权激励、资产注入成为投资者追逐的目标，但是这类投资机会显然不是公募基金的投资优势。但是，我们依然认为市场将提供丰富的投资机会给投资者，通过精选个股、系统交易、部分阶段的行业配制仍旧能维持有人带来收益，但期待与2006年相同水平的投资收益率显然是不现实的。基金经理衷心的希望基金持有人坚持长线投资获取组合管理的平均、合理回报。基金经理将继续坚持一贯的投资策略，坚持均衡、分散、系统交易、组合管理，追求高度确定性，力争获取持续、稳定的回报。
（五）内部监察报告
2006年，本基金管理人在总结去年基金运作的基础上，继续坚持“事先防范”为主的内部控制策略，坚持规范经营、合规运作，重视公司和基金运作的风险管理，内部监察工作坚持一切从防范风险，保障基金持有人利益出发，内部风险管理部门和各业务部门紧密配合，继续通过进一步完善规章制度和业务流程、加强基金投资限制的系统控制功能和日常监控、组织定期的法律法规培训和定期、不定期内控检查等方式，对公司各项工作进行全方位、实时的监察稽核，并对基金投资决策与执行情况进行重点专项监察稽核。
在本报告期内，管理人对本基金运作实施内部控制措施如下：
1、继续强化对本基金日常投资运作合法性、合规性及遵守基金合同情况的监控，完善投资规章制度和业务流程。
公司在进一步完善投资管理工作各项制度的基础上，重点修订了股票库管理制度、流通受限品种投资管理制度等相关制度，投资管理的相关工作职责和业务流程更加清晰和明确，进一步提高了投资风险管理能力。
进一步改进和提高公司交易系统的基金投资控制功能，加强了监察稽核对基金投资的事前控制能力。
进一步加强投资流程电子化和研究量化工作，实现股票出入库管理流程电子化及研究和交易考核量化，提高了业务审批效率，提供了可供采集的业务数据。
其中，网下新股申购、增发等特殊业务须经监察稽核部电子审批，便于及时、有效地对投资管理工作进行监察和稽核。
公司开发了新的风险管理业务模板，实现了投资项目开仓、流通受限证券申购、权证投资的电子化事前风险控制和基金投资日常监控报告的自动化管理，提高了基金投资日常监控工作的效率。在此基础上，监察稽核部加大了对投资风险日常提示的频率，确保相关风险得到有效控制。
2、进一步完善公司制度，控制公司运作风险。
2006年，公司在2005年开始的制度修订工作的基础上，结合相关法律法规和业务实际以及制度试行情况对公司制度和业务流程进行修订和完善，进一步细化了各业务环节协作、监督和信息沟通的运作流程。
公司以后台运作协调小组为依托，定期和不定期对公司运营中出现的问题进行磋商并提出解决方案。
3、提高公司员工特别是投资人员法律意识、强调有效风险管理下的基金投资。
公司组织相关人员对不时公布的法律法规进行学习、培训，并通过考试检查学习效果。通过上述工作的开展，公司提高了投资风险管理的效率。
公司通过定期监察稽核、风险控制委员会会议等形式检查、监督 “研究为本、淡化选时、均衡配置、风险管理”的投资理念的落实、执行情况坚持以风险调整后的收益作为评价投资业绩的指标、以均衡投资为投资团队统一的投资理念。
4、继续加强风险管理,做好风险绩效报告工作
2006 年公司进一步强化基金投资的量化风险评估工作，通过月度报告和季度报告的形式，定期对基金投资的流动性风险、持股集中度、股票库表现等问题进行了分析，为管理投资风险提供依据。
我们认为，建立并切实运行科学严密的内部控制体系，对揭示和防范风险，保障基金投资的科学、高效，提高公司管理水平至关重要。我们将继续高度重视防范各种风险，不断完善和优化操作流程，充实和改进内控技术方法与手段，提高内部监察工作的科学性和效率性，切实保障基金运作的安全。