博时精选(160504)2007年第2季度报告

媒体出处：未知  时间：2007-07-19

四、管理人报告
（一）基金经理介绍
基金经理
陈丰，1973年出生，硕士学历。 1996年至1998年就读于上海财经大学证券期货学院，获经济学硕士学位。1998年至2000年在申银万国证券公司研究所工作。2000年加入博时基金管理有限公司，任研究员。2002年1月起任基金裕元基金经理助理，2003年7月起任基金裕泽基金经理。2004年6月起任博时精选股票证券投资基金基金经理。
基金经理助理
李权胜先生，硕士。2001年毕业于北京大学生命科学学院。2001年7月至2003年12月在招商证券研发中心工作，任研究员；2003年12月至2006年2月在银华基金工作，任研究员兼基金经理助理。2006年3月6日入职博时基金管理有限公司，任研究员。2007年1月起任研究员兼博时精选股票基金基金经理助理。
（二）本报告期内基金运作情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《博时精选股票证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
(三)本报告期内基金的投资策略和业绩表现
正如我们在一季报中所预测的那样，二季度市场一方面仍然受资金充裕及业绩提升等正面因素刺激，一方面在经历连续三个季度的快速上涨后其估值压力日益显现，因此报告期内市场开始大幅上涨之后又出现了急遽的下跌及一定的震荡走势，最终报告期末上证指数收于3820点，相比报告期初上涨幅度为20%。博时精选股票基金在报告期的净值增长率是37.69%，超过了同期上证指数的涨幅，也超过业绩比较基准涨幅14个百分点。
报告期内，市场充裕资金的刺激和市场过高估值水平的压制是主导整个市场走势的正反两面的主导因素。从市场的具体走势来看，5月底之前在大量增量资金持续流入市场后，大盘出现强势的持续上涨，此后受估值水平过高及对宏观经济不确定性的担忧等因素影响，5月底开始大盘出现多日的大幅下跌，尽管在经历大幅下跌后6月初开始大盘出现一定的反弹，但6月中下旬后大盘基本呈现震荡下行的走势。
报告期内，基于对国内宏观经济走势及具体行业发展情况，同时结合对市场估值水平的一些判断，我们对本基金的投资组合进行一定调整：鉴于整体市场估值有一定高估的考虑，我们小幅降低了股票的配置比重：其中考虑到出口税率下调，我们部分减持了相关粗放型行业及公司，从而降低了制造业的整体配置比重，同时对采掘业及金属行业也有一定幅度的减持；此外对于传媒、农业等估值水平过高的行业，我们也做了较大幅度的减持。同时鉴于目前国内经济发展状况，我们报告期内坚定看好金融、房地产行业未来业绩的高速增长，并大幅增加相应行业的配置比重；尤其考虑到目前国内CPI的上升，加息预期增强，我们着重增加了保险股的配置。
从未来投资策略来看，我们对07年的中国宏观经济仍然持相对乐观的态度，但考虑到目前市场整体估值水平仍然相对偏高，我们预期未来一段时间大盘将会呈现相对温和的震荡走势，个股的分化也将进一步加剧；但更长时期来看，大盘仍有一定幅度的上涨空间。我们总体的策略为继续保持较为平衡的配置和一定的仓位，配置重点仍然是大盘蓝筹股，同时配备部分具有高增长预期的中小个股。在行业选择上，我们会继续看好金融类（银行、证券等）、地产类和消费类（食品、零售等）行业，其中的行业龙头公司和高速成长公司值得较长时间的投资；同时我们预期电力、钢铁等大行业未来面临较大的行业整合机会和业绩增长潜能，我们认为其存在一定的阶段性投资机会；此外机械等行业未来一段时间业绩仍会高速增长，我们认为也存在部分投资机会。